2. Αύξηση του φυσικού ποσοστού ανεργίας: Αν αυξηθεί το φυσικό ποσοστό ανεργίας, τότε για κάθε επίπεδο ανεργίας θα αντιστοιχεί και υψηλότερος ρυθμός πληθωρισμού.
Σχήμα 63 : Η καμπύλη Phillips
Μια κυβέρνηση, λοιπόν, επιθυμεί η οικονομία της να βρίσκεται σε μια όσο το δυνατόν προς τα μέσα και αριστερά καμπύλη Phillips, η οποία αντιστοιχεί σε χαμηλότερους συνδυασμούς πληθωρισμού και ανεργίας. Καθώς η θέση της καμπύλης προσδιορίζεται από τις πληθωριστικές προσδοκίες, η ανάθεση της νομισματικής πολιτικής σε μια ανεξάρτητη κεντρική τράπεζα με θεσμική προσήλωση στο στόχο του χαμηλού πληθωρισμού, θα μετατοπίσει την καμπύλη Phillips προς τα μέσα και αριστερά.